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借强美元转嫁通胀 美掀全球「反向货币战」

借强美元转嫁通胀 美掀全球「反向货币战」

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各地阻本币贬势齐加息 新兴国大受冲击

在全球金融海啸期间,美国大幅减息并推出大规模资产购买计划,试图通过降低美元汇率提振国内经济,更曾在全球掀起一场竞贬货币的「货币战」。目前却出现截然不同的局面,各地疫情缓和及经济逐渐复常,引发通胀飙升,俄乌冲突更进一步加剧物价上涨,美国联储局重点转向遏抑通胀。在近期美元持续强势下及大幅加息下,各国央行为阻止本国货币贬值,已陆续采取加息等收紧货币政策措施,外汇专家及投资机构预料将引发「反向货币战」(reverse currency wars)。在争相加息下,全球金融形势将更为严峻,背负大量美元债务的新兴国家面对更严重冲击。

据英国《金融时报》报道,联储局正加速紧缩货币政策,带动美元对主要货币上升,美元指数上周五升至20年来新高,一度升穿104关口,其后虽稍为回落,但仍企稳103以上水平,并已连升5周。由于石油及多种原料商品都是以美元计价,美元升值使其他国家的通胀压力升高,各国央行不得不跟上美国的升息步伐。

抵消1%压力须加0.1个百分点

道明证券外汇策略主管麦科马克表示,「现时货币走强以抵消推动通胀的因素,实际是货币政策制订者欢迎的举措。」他指出,美国以外其他国家的央行均感受到加息压力。

美国投资银行高盛的分析团队指出,本币贬值会推高进口商品和服务的价格,从而推高通胀。高盛计算各大发达经济体若要抵消本国货币对美元贬值1%的压力,就必须额外加息0.1个百分点。

英镑贬势未止 欧元恐跌至一算

今年以来欧元兑美元已贬值7%,上周跌至1.05美元的5年低位,市场人士更估计由于俄乌冲突冲击欧元区经济,欧元兑美元可能跌至一算。欧洲央行已注意到欧元贬值的严重后果,欧央行理事席纳贝尔表示,正密切监察欧元贬值对欧元区通胀的影响。然而基于欧洲较美国更依赖能源进口,欧洲各国央行很难追上联储局加息速度。英伦银行上周虽加息1/4厘,基准利率升至1厘水平,但由于英伦银行表示英国今年稍后经济可能陷入衰退,拖累英镑兑美元跌到两年来低位。

高盛策略师在致客户的报告中指出,英镑贬势可能开始令央行决策官员担忧,货币弱势将使本地通胀更严重,或更普遍考虑「反向货币战」。

瑞士日本料大改政策方向

瑞士央行一向不允许瑞士法郎大幅升值,但现在亦已改变态度,瑞士央行理事麦克勒上周表示,强瑞郎有助抑制通胀。至于日本央行至今仍维持超宽松货币政策,导致近期日圆跌势不止,由于贬值速度太快,市场人士已揣测日本财务省可能会自1998年以来,首次出手提振日圆。

美元强势为新兴经济体带来难题,尤其是美元债务沉重的国家。贝莱德集团全球债券投资长里德表示,「美元强势是目前外资对新兴市场投资非常有限的原因之一,因需要冒很大的风险。如今许多新兴经济体的美元债务庞大,包括主权债务和公司债。」

重演七十年代「我们的货币 你们的难题」

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